¿Cuándo podemos esperar puntos de inflexión en los precios de los productos DDR y Nand Flash como SSD, unidades flash USB y tarjetas de memoria?

Dec 12, 2025

I. Lógica del aumento de precios y preocupaciones cíclicas

Fuerza impulsora central: Demanda explosiva de servidores de IA-cada servidor de IA requiere 8 veces más DRAM y 3 veces más NAND que los servidores normales. En el Q4 2025, el precio del contrato de DRAM aumentó más de un 175 % interanual-en-año, y el precio al contado de algunos modelos se disparó entre un 100 % y un 400 % en comparación con el comienzo del año.

Advertencia de riesgo cíclico: El mercado de almacenamiento ha sufrido una "maldición del 50%"-durante los últimos 40 años, cuando la tasa de crecimiento anual supera el 50%, la tasa de crecimiento a menudo se desacelera drásticamente o incluso se vuelve negativa el año siguiente. Impulsada por la IA, la tasa de crecimiento del valor de producción global de chips de almacenamiento se acerca a este umbral en 2025. Mientras tanto, los fabricantes están acudiendo en masa a HBM, lo que lleva a la acumulación de riesgos "extraños" en la capacidad de proceso madura.

II. Tres factores principales de la caída de precios

1. "Efecto derrame" de la capacidad del fabricante

Samsung y SK Hynix han asignado más del 90% de su nueva capacidad a líneas de producción HBM4/DDR5. 2026 coincide con la ola de retiro de equipos del ciclo de expansión anterior (nodos 1y/1z). Para recuperar el flujo de caja, los fabricantes venderán productos maduros como DDR4 RDIMM y SSD empresariales con descuento. Al mismo tiempo, el rendimiento actual de HBM4 es inferior al 60%; una vez que el rendimiento supere el 75 % en el trimestre 1 2026, la capacidad de obleas liberada tendrá un mayor impacto en el mercado.

2. Presión-de capital e inventario de fin de año

Fábricas OEM: noviembre-Diciembre es el período pico de envíos; A finales de año, las fábricas venderán inventarios de forma intensiva para equilibrar los estados financieros. El intervalo entre el Año Nuevo Gregoriano y el Año Nuevo Lunar de 2026 es de sólo 38 días (por debajo del umbral de 45 días) y, sumado a la suspensión de las adquisiciones durante las vacaciones de Navidad en América del Norte, la demanda entra en una etapa de debilidad temporal.

Distribuidores: En el tercer trimestre se acumuló un inventario oculto 1,8 veces superior al nivel normal. Desde finales de diciembre hasta enero, los distribuidores enfrentan la presión de cerrar cuentas y pagar préstamos (la tasa de interés anual de los préstamos a corto-plazo es del 12%-15%), lo que requiere una rápida monetización del inventario oculto. Antes del Año Nuevo Lunar, los OEM también necesitan reducir los precios para recuperar los fondos para los pagos, formando una reacción en cadena de "promoción de reducción de precios - estampida de precios".

3. Retorno racional del lado de la demanda

El inventario de almacenamiento de los cuatro principales CSP de América del Norte (Meta, Google, etc.) ha excedido el nivel normal en 3 semanas, y es muy probable que comience un ciclo de-inventario en el Q1 2026.. Está previsto que se lancen nuevas arquitecturas de Google TPU v6 y NVIDIA Rubin en el Q2 2026, por lo que los CSP entrarán en un "período de congelación técnica" de 8 a 12 semanas y suspenderán la adquisición de almacenamiento. Mientras tanto, el plazo de pago de 90 días de los OEM a los CSP significa que el pago de los envíos del cuarto trimestre vencerá en enero de 2026, y el cierre del Año Nuevo Lunar intensifica la presión de capital, lo que obliga aún más a reducir los precios.

III. Naturaleza del punto de inflexión y recomendaciones de la industria

Naturaleza del punto de inflexión: Es una corrección técnica más que una inversión de ciclo. El precio de HBM4 seguirá aumentando un 15%-20% mes-mes a mes; el precio mínimo de los productos DDR5 empresariales es un 30 % más alto que el del trimestre 3 2024. La ventana de reducción de precios es de solo 6 a 8 semanas y el crecimiento moderado se reanudará después de marzo de 2026. La probabilidad de que se retrase el punto de inflexión es inferior al 15 %.

Contramedidas: Los compradores pueden aprovechar la "ventana dorada de adquisiciones" desde mediados de -enero hasta principios de febrero de 2026; Los distribuidores necesitan controlar estrictamente el inventario y optimizar el flujo de caja para hacer frente a las fluctuaciones a corto-plazo.

Se espera que los productos de almacenamiento empresarial de marcas importadas como Samsung, SK Hynix y Micron marquen el comienzo de dos ventanas de caída de precios en diciembre de 2025 (antes del Año Nuevo Gregoriano) y febrero de 2026 (antes del Año Nuevo Lunar). Esta ronda de reducción de precios es una corrección técnica más que una inversión de ciclo.